畢馬威管理咨詢生命科學領域主管合伙人黃灝對第一財經記者表示：“對于生物科技領域而言，無論是醫藥行業，還是醫療器械行業，都在朝著數字化的方向發展，需要結合云計算、互聯網、大數據等多種信息技術。” ? 在近期畢馬威評選的50家創新中國生物科技參選企業中，涵蓋了細胞治療、基因編輯、抗體偶聯小分子藥物、納米抗體平臺，融合蛋白，siRNA藥物等。“2021年涌現出眾多新的商業模式與創新業態，比如AI醫療、癌癥早篩、3D 打印、生命科學、健康服務等。”畢馬威生命科學行業合伙人侯春熠表示，“基于諸多的行業變化及衍生出來的細分賽道，醫藥行業投資邏輯從對產品和技術平臺也都發生了一定的變化。” 對話達利歐 6月23日，橋水創始人達里歐和紅杉全球執行合伙人沈南鵬進行了一場線上對話。在動蕩的全球經濟環境中，投資領域出現了新的趨勢。尤其是在中國，過去幾年互聯網發展帶來的紅利逐漸消退，隨之而來的是生物技術等硬科技的發展，對于資本而言，需要更快地適應技術領域的變化。 ? ? 達利歐說道，科技變化以太快的速度發生，他向沈南鵬提出問題：“如何保持應對這些變化的能力？換言之，當你不了解一個新技術時，如何做出投資？如何在技術發生巨大變化的情況下遴選最好的技術？” ? 對此，沈南鵬回應道：“我們應該相信科技創新的潛力，比如新能源領域、合成生物學、生物科技等領域。在艱難時期，我們更要保持敏銳，保持信心繼續投資，繼續幫助創業者探索如何穿越障礙，幫助他們實現創造偉大企業的夢想。” ? 在回答達里歐關于如何在一個流動性變差的市場中保持流動性的問題時，沈南鵬表示：“在過去五年里，大多數時候我們都能看到大量的流動性，尤其在科技領域，企業估值變得越來越昂貴，競爭變得更激烈了。不過最近的6-9個月里，全球科技行業趨向平和。我們首次看到，投資者在實際投資私人企業時能得到更合理的估值。” ? 沈南鵬認為，科技公司自身的競爭因此變得更理性了，健康的競爭環境不僅有利于科技創新，而且有利于投資者。 ? 查詢公開資料發現，近兩年來，相對于傳統的TMT行業，紅杉資本明顯加速了對生物技術領域的布局。例如去年7月，紅杉資本領投合成生物技術公司恩和生物；今年1月，紅杉資本領投了骨科醫療器械公司博志生物A輪融資；去年9月，紅杉資本持股8.62%的AI醫療企業數坤科技在香港上市。 ? 對話Robert Nelsen 技術創新——醫療健康發展的核心驅動力 問題一：在醫療健康的細分行業中，你認為哪些特定領域會令人興奮或者值得投資？ 沈南鵬： ? 未來10-20年，我認為醫療健康將變成一個由細胞、基因和生物工程技術驅動的領域，疾病早期篩查和治療將取代漸進式療法，這將給現在的傳統制藥企業帶來挑戰。 以上這些都是帶來變革的基礎因子。當然，中美在公共醫療體系等諸多方面都有所不同，所以中國的醫療健康企業需要聚焦中國的本土人口，采用差異化的方案，尤其是在診斷和數據方面更加符合本地特點。 在創新藥研發領域，中國領先的醫藥企業聚焦在細胞療法、基因療法、免疫治療等方面。雖然在國際舞臺上具備競爭力還需要較長時間，但它們已經開始了很多積極的探索，取得了一些階段性的進步。在醫療人工智能應用層，中國不少地方已經走在了世界前列。 ? 另外，醫藥分家、分銷渠道的改革等方面都有很多機會，IT技術驅動的公司可以在其中發揮巨大的作用，它們的技術能力可以應用在很多垂直領域。 中國的醫院在整個生態系統中將扮演關鍵角色，它們對新技術抱有積極的態度，希望通過信息化、智能化等技術手段更好地服務患者。 人工智能、大數據技術在醫療健康領域得到廣泛使用。機器學習領域有望出現一批真正的全球性公司，令中國和美國的醫療健康服務行業同時獲益，也可以幫助全球的醫藥公司提高新藥研發的效率。從商業的角度來看，這是許多初創企業的機會。 ? 巨頭還是初創企業，誰的機會更大？ ? 問題二：怎么看互聯網等其他領域的巨頭進入醫療健康行業？ ? 沈南鵬：? ? 如果10年后，亞馬遜和沃爾瑪在藥品配送之外也開始提供醫療護理服務，我絲毫不會驚訝。我們也看到中國的互聯網企業騰訊、阿里和京東也都在這一領域有所投資和布局。 ? 在某些方面，這些新入局的選手可能比行業內的人更有遠見，比如當你和谷歌談論數據的時候，它們理解數據的方式就比制藥公司更好。 ? 中美醫療健康領域的驅動力，分別是什么？ ? 問題三：中美在醫療健康領域創新的驅動力是什么？ ? 沈南鵬： ? 事實證明，投資最終投的是人，而不只是某個技術或者某項資產，人才永遠是第一位的。 ? 中國正在圍繞醫療健康的創新建立一個巨大的生態，正如20年前信息技術領域的發展一樣，一個創新生態的逐步建立是最令人振奮的。 ? 堅守長期價值，不要成為“Me Too”公司 ? 問題四：給未來醫療健康領域的創業者什么建議？ ? 沈南鵬： ? 在中國有一種現象，很多創業者容易被別人做的事情帶著跑，大家都追逐同一個商業模式。但是如果去觀察所有的頂尖創業者，無論是醫療健康、TMT，大家都在做原創想法、原創產品。
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